Cosa sta succedendo realmente sui mercati? Perche questo crash di borsa senza una correlazione con alcun reale evento economico?

Resta inteso che nei crash di mercato c'è sempre una componente speculativa che amplifica le vendite di massa in maniera sproporzionata rispetto alle reali condizioni di mercato che possano aver provocato il sell-out.

La dimensione manipolativa di questo crash dei principali indici mondiali raggiunge il massimo grado in assenza di un evento economico che lo giustifichi.

Per certo però registriamo una concomitanza di eventi:

1. Una continua e massiccia apertura di posizioni a ribasso da parte di hedge funds
2. La pubblicazione di dati economici discutibili che invitano i media ad una narrativa che dipinge l'America come se stesse cadendo in un precipizio recessivo.

Entrambi gli eventi hanno natura speculativa e nulla hanno a che vedere con l'economia reale. Direi invece che possano esserci cause politiche o geopolitiche, che possiamo solo divertirci ad ipotizzare.

Ma analizziamo in dettaglio questi due fattori in relazione ai dati economici, cosi da svelarne la natura non correlata con l'economia reale.

Gli HEDGE FUNDS

Stiamo notando un enorme accumulo di posizioni short su indici, azioni, criptovalute, la cui apertura comporta enormi capitali disponibili per eseguirli. Dunque ipotizziamo che siano gli Hedge Funds ad eseguirli, a cui i capitali non mancano.

Non sono gli unici che potrebbero farlo, ben inteso, ma i fondi comuni di investimento, i fondi pensione, le grandi banche stanno usando i loro capitali, altrettando ingenti, per aprire posizioni in modo contrario agli hedge funds, cioè comprando e accumulando a prezzi scontati tutti gli asset messi a terra dagli hedge funds.

Questi acquisti però avvengono nel mercato spot, che è notoriamente più piccolo rispetto al mercato dei derivati.

Ecco perche nel computo generale le vendite dei derivati finiscono per pesare di piu rispetto agli acquisti.

Perché allora ci sono state queste ingenti vendite nei derivati? Perché in questo mercato è stata aperta una montagna di posizioni short?

La spiegazione esula dagli scopi di questo articolo, ma a spanne ipotizzo due possibilità:

1. mettere pressione al governo Trump.
2. mettere pressione alla Fed per farle abbassare i tassi d’interesse al prossimo meeting del 18-19 marzo.

Il secondo fattore del crash risulta forse quello piu interessante perchè piu inusuale...

DATI ECONOMICI:

I PIL Usa ad inizio marzo segnava +2,3%. Da una seconda rilevazione sembrerebbe crollato all'improvviso a -2,8%.

La causa di questa evidente dicotomia è stata svelata da bloomberg in un articolo a pagamento, dove scrive che la causa del crollo del PIL americano è dovuta alla massiccia importazione di oro da Londra, falsando la bilancia dei pagamenti tra importazioni ed esportazioni, a svantaggio delle seconde.

Un aumento delle importazioni talmente forte da non poter avere una origine prettamente economica, a verosimilmente da qualche fenomeno indotto. Come per esempio puo essere l'importazione di oro. Se togliamo dal computo l'import di Oro, ecco che per magia la bilancia dei pagamenti torna nella normalità, come il PIL.

Il motivo di questo enorme flusso di oro in ingresso negli Usa è da ricercare nei principali paesi fornitori di oro degli Usa, Canada e Messico. I Dazi del 25% su queste forniture aggiungerebbero circa 700 euro l'oncia al prezzo attuale. Di conseguenza, i timori dei prezzi di importazione piu alti hanno innescato una corsa alle importazioni prima dell'applicazione dei dazi.

Questa impennata dei prezzi, di conseguenza, ha spinto a loro volta i venditori allo scoperto a coprire le loro posizioni. Il che ha spinto i prezzi del Comex ad impennarsi e ad allargare lo spread Comex-Londra. Questa differenza di prezzo a sua volta spinge i trader a trasportare l'oro fisico a New York per approfittare dell'opportunità di arbitraggio.

Dunque non vi sono motivazioni di recessione e nulla a che vedere con l'economia.

Altro dato discutibile pubblicato recentemente è quello dei licenziamenti nel mercato del lavoro Usa.

Si registra un picco di licenziamenti vicino al periodo Covid o della crisi del 2008. Questi licenziamenti però non sono dovuti ad una crisi economica importante, ma di licenziamenti che Elon Musk sta effettuando su tutto il comparto degli impiegati governativi statunitensi. Dunque si tratta di licenziamenti confinati nel settore pubblico, non del settore privato, non dovuti a causa di motivazioni recessive.

Dunque perche questo improvviso crash di borsa? Lo possiamo paragonare ad un temporale estivo, oppure ad una giornata di caldo afoso mediterraneo in pieno inverno. Una recessione talmente rapida e misteriosa che nemmeno il mercato obbligazionario, che storicamente guarda con distanza tutti gli eventi avversi, si è accorto del suo arrivo.

Se l'economia americana è davvero sul lastrico, come mai le obbligazioni americane High Yield non sono aumentate per compensare il rischio di bancarotta?

Dunque questa recessione improvvisa è dovuta agli hedge funds e non dei grandi operatori finanziari e degli investitori istituzionali che muovono i loro capitali in accordo con l'economia reale.

Se tali fenomeni siano in realtà proprio gli obiettivi di questa strana operazione mediatico-speculativa, oppure siano solo degli effetti “collaterali”, non saprei dirlo.

Sono tuttavia fenomeni decisivi che probabilmente avranno un effetto rialzista sulle borse e le cripto.

Gli effetti sono essenzialmente due:

1. la discesa del dollaro
2. la ripresa del nuovo allentamento monetario portato avanti dalla Fed dal 18 settembre al 18 dicembre 2024 e poi bruscamente interrotto

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